上周回顾
· 股票市场
上周（1月12日至1月16日）A股市场主要宽基指数冲高回落。其中，上证指数周度下跌0.45%；深证成指周度上涨1.14%；创业板指周度上涨1.00%；新华500指数周度上下跌0.21%。
新华500指数上周冲高回落，开盘报5345.83点，至16日收盘报5314.87点，全周振幅2.37%，成交额为5.83万亿元。
从申万一级行业来看，上周行业指数跌多涨少，计算机、电子、有色金属、传媒、机械设备等行业指数涨幅居前，国防军工、房地产、农林牧渔、煤炭、银行等行业指数跌幅靠前。
美股市场方面，标普500指数收报6940.01点，上周累计下跌0.38%；道琼斯工业平均指数收报49359.33点，全周累跌0.29%；纳斯达克指数收报23515.388点，全周累跌0.66%。恐慌指数VIX收报15.86，全周累涨9.45%。美国科技股七巨头指数上周累计下跌1.58%。
欧洲市场方面，欧洲STOXX 600指数收报614.38点，全周累涨0.77%。德国DAX 30指数全周累计上涨0.14%；法国CAC 40指数报8258.94点，全周累跌1.23%；英国富时100指数收报10235.29点，全周累涨1.09%。
·大宗商品市场
大宗商品方面，贵金属上周呈现先扬后抑走势，地缘政治紧张局势和对美联储政策不确定性的避险买盘推动金价刷新历史新高，但随着相关紧张局势缓和，金价进入震荡行情，现货黄金收于4599.03美元／盎司，今年以来累计涨幅为6.5%；COMEX黄金主力期货合约上周收于4601.1美元／盎司，全周累计涨幅为2.23%。
白银表现更为亮眼，但波动也更加剧烈，周中一度短线大幅跳水近7美元。金银比自2012年3月以来首次跌破50大关，或预示未来行情波动加剧。现货白银全周收于90.13美元／盎司，今年以来累计涨幅已超过25%；COMEX白银主力期货合约本周收于89.945美元／盎司，全周涨幅为13.37%，今年以来累计涨幅超过26%。
·外汇市场
外汇市场方面，美元指数上周初在政治不确定性冲击下明显承压，但随后受到美国经济数据好于预期、市场降低美联储近期降息预期的支撑。美元指数上周整体走强，实现连续第三周上涨，收于99.37，全周累计涨幅为0.23%。
非美货币方面，美元兑日元一度跌破159关口，触及2024年7月以来最弱水平。欧元和英镑总体呈区间震荡略偏弱，欧元兑美元全周累计下跌0.3%。
市场要闻：
·中国人民银行1月15日宣布，自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。
·国家发展改革委、财政部、科技部、工业和信息化部联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》。国家发展改革委相关负责人表示，这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范。《工作办法》围绕政府投资基金“投向哪、怎么投、谁来管”三方面，提出14项政策举措。在优化基金布局方面，要求基金支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，着力培育新兴支柱产业，坚持投早、投小、投长期、投硬科技。
·财政部、国家税务总局1月15日对外发布公告称，为进一步推动债券市场对外开放，自2026年1月1日起至2027年12月31日止，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。
·上期所公告，自2026年1月15日收盘结算时起，锡期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%。同时，自2026年1月16日（即1月15日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在锡期货各合约的日内开仓交易的最大数量为800手。
·1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。
·证监会1月15日召开2026年系统工作会议，研究部署2026年工作。在巩固市场稳中向好势头方面，证监会将全方位加强市场监测预警，强化交易监管和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，全力营造“长钱长投”的市场生态。
·证监会起草形成《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。其中提到证监会遵循审慎监管原则，健全衍生品市场监测监控制度，可以对衍生品交易实施逆周期调节管理。衍生品行业协会、衍生品交易场所和衍生品结算机构应当采取措施，保持衍生品市场合理的杠杆水平和市场规模。
·美国总统特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税。特朗普说，加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。
·美国总统特朗普对提名白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特出任美联储主席一职表现出犹豫态度，进一步加剧了美联储政策前景的不确定性，交易员削减了对2026年美国降息两次的预期。特朗普16日谈及哈西特和美联储职位时表示，想让哈西特留在白宫国家经济委员会。特朗普发布上述言论后，美元指数迅速拉升逾20点，现货金银短线跳水。
本周展望：
本周（1月19日至23日），中国国家统计局将发布2025年度经济数据、美国2025年第四季度国内生产总值（GDP）最终修订值等经济数据也将公布，或为市场提供关于中美经济形势的最新线索。日本央行将于本周公布最新利率决议，美国总统特朗普对于下一任美联储主席人选再生变数，也将影响市场走势。与此同时，美股本周将迎来行业覆盖更广的一批公司公布业绩，包括奈飞、强生、英特尔等。此外，素有“世界经济风向标”之称的2026年世界经济论坛年会定于1月19日至23日在瑞士达沃斯举行。
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